看涨看跌来说。权证可以分为两种，一种是购买股票的权证，称为认购权证，也是买的看涨权；另外一种是出售股票的权证，叫作认售权证（或认沽权证），是一种看跌权。

　　举个例子：比如说有一个公司股票，假设就是a股吧，目前这个a股的买入价格是5元，如果你看好其在未来一年地走势会涨，于是购买一个以a公司股票为标的的认购权证。林雷约定价格5元，期限一年，权利金是元/每份权证。那么你就可以提前在目前的价格，比如5元价格买入a公司的10000手股票的权证，实际付出的钱不是5元乘以10000的5万元。而是元乘以10000的8000元。这样，在未来规定期限内的任何时间。即便a股价格已经涨到100元了,你还是可以以5元地价格买入10000股，然后接着卖出，这个过程叫行权，就是行使权利的意思。

　　上面那个例子是看涨的，看跌的认沽权证就是反过来，也很简单。

　　具体地说，就是在行权的日子，持有认沽权证地投资者可以按照约定地价格卖出相应的股票给上市公司。

　　比如说b公司在行权地日子，持有认沽权证的投资者可以按照5元的价格卖出相应的b公司股票，不管当时b公司的股价是元还是8元。如果当时价格是元，则认沽权证的价值就是5减去2等于3元，你就得到3元回报，而如果当时的价格等于或者高于5元，两者一减，则认沽权证一文不值，你就白白损失了那认购权证的权利金。当然，这权利金也是你要承担的最大风险。

　　也就是说，权证就是上市公司给你的一种权利，他不能跟股指一样做空，但是在一定条件下，依然是一种风险很高的暴利玩法，玩这个如果操作好了，赚个一千倍都有可能。

　　陈彼得目前建议唐欢现在玩的，就是买跌权证，也就是玩认沽权证。

　　理论上说，在股指以及期权出现之前，如果真能够看跌，那么玩权证的利润跟卖空期货差不多，高于卖空股票，但是风险却低于做空期货，毕竟做空期货要面临逼仓的负债危险，而权证顶多损失购买权证的权利金，风险介于期货与股票之间。

　　虽然看起来权证的风险要小于期货，但在获利方面，他的利润相对来说却高于期货。这是因为，期货要付百分之十的保证金，而权证则只要付权证的权利金，而这种权利金是相当低廉的，通常要比一只股票百分之十的价格还要低不少，因此综合来算。还是权证地利润最高。

　　权证的风险小于期货，利润却比期货高。但权证有一个发行量地问题。也就是说，期货的发行量要远远少于权证的发行量。

　　一个公司的权证发行一般是有一个限额的，他不像股票一样那么多，换句话说，一个公司在市面上发行的权证要远远少于股票的发行量，他主要是针对小市场，通常权证的发行量不会超过一千万股，除非是一些大集团要募集资金，比如恒生银行以及汇丰银行。他们这种巨无霸就可以一次发行上亿的权证。

　　可以这么说，权证是个好东西，但他太少，而且很难买到，不过对于这一点，陈彼得很有信心，他说他绝对可以买到足够地权证。至少对于唐欢的这一百来万来说，就算全部用来买权证也是完全可以的。

　　用全部的钱买权证，这当然是一场豪赌，因此，当陈彼得对唐欢简单说明这里的玩法之后，也反复说了这里面的危险性，因为权证赔了就是废纸一张，而且唐欢还借了高利贷，一旦失败，就要背负上一百多万的债务。劝唐欢要慎重。

　　对于这一点，唐欢只是微微一笑，根本不在乎，其实唐欢当时是这么想地：

　　首先，他认定了这次操作他不会失败。因为现在的英国不是1840年的英国，中国也不是1840年的中国，所以，撒切尔夫人的这次谈判必定不成功。而只要不成功，英国政府为了给中国政府施加压力，一定会在股市搞风搞雨造成股市动荡。除非英国转性了，要做活雷锋，这显然不可能。

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